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【品种策略】锌：10月27日多家期货公司晨报观点汇总

pepsi 2025-10-27 11:59:36 理财保险已有人查阅

导读锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡中美贸易协商成果良好及美国CPI低于预期，强化美联储降息预期，宏观情绪偏强。伦锌库存低位及国内锌锭出口盈利窗口打开，支撑锌价。国产矿供应趋紧，冶炼利润压缩，国内过剩基本面难改，限制价格大幅下跌。南华期货震荡外盘低库存支撑锌价走强，沪锌受带动上涨，但国内供强需弱格局明显，价差扩大至-6000元/吨下方，国内库存震荡，LME去库速度放缓，低库存提供支撑，需关注出口窗口及宏观上行驱动。申银万国震荡锌精矿加工费回升，冶炼利润转正，冶炼产量可能增

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	中美贸易协商成果良好及美国CPI低于预期，强化美联储降息预期，宏观情绪偏强。伦锌库存低位及国内锌锭出口盈利窗口打开，支撑锌价。国产矿供应趋紧，冶炼利润压缩，国内过剩基本面难改，限制价格大幅下跌。
南华期货	震荡	外盘低库存支撑锌价走强，沪锌受带动上涨，但国内供强需弱格局明显，价差扩大至-6000元/吨下方，国内库存震荡，LME去库速度放缓，低库存提供支撑，需关注出口窗口及宏观上行驱动。
申银万国	震荡	锌精矿加工费回升，冶炼利润转正，冶炼产量可能增加；镀锌板库存增加，基建投资增速趋缓，地产疲弱导致需求不振；国内外库存状况不同，国内锌价可能弱于国外，总体供求差异不明显。
正信期货	震荡	国内精炼锌出口窗口开启，库存外流缓解海外现货紧缺，尽管国内炼厂开工率高位，但海外高成本炼厂减产导致LME库存去化，全球锌矿产出增加，供需平衡有过剩倾向，沪锌重心或震荡下移。