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比特币的治理分裂及其对机构投资者的影响
pepsi 2025-10-27 23:10:45 区块链 已有人查阅
导读报道： 这 比特币
技术鸿沟：创新与抵制垃圾邮件
据悉，比特币核心决定将 OP_RETURN 数据限制从每笔交易输出 80 字节提高到近 4 兆字节，旨在促进非金融用例的创新，例如数字艺术和文档验证。
比特币杂志文章 支持者认为，这一变化符合比特币的开放访问理念，允许用户只要支付费用就可以嵌入数据。然而，Core 的分叉项目 Bitcoin Knots 严格限制 42 字节，优先考虑垃圾邮件防御和网络效率，正如一篇 Coinotag 报告 。Knots 支持者警告称，更大的数据负载可能会导致交易费用上涨，让日常用户望而却步，并导致儿童性虐待等非法内容的传播，这一担忧在一份报告中被强调。 DigWatch 更新 .这种意识形态的分歧反映了一个更广泛的哲学问题：比特币应该继续作为一个严格的货币结算层，还是应该演变成一个通用的数据层？截至2025年，比特币Knots节点约占全球网络的17%，这表明越来越多的用户反对Core的方案。比特币的去中心化特性意味着没有任何一个团体能够强制执行共识，最终结果将取决于社区驱动的采用。
机构投资者反应：不确定性中保持谨慎
自2020年以来，机构投资者越来越多地将资金投入比特币，他们敏锐地意识到治理碎片化带来的风险。缺乏统一的协议方向可能会破坏网络可预测性，而可预测性是机构决策的关键因素。例如，著名的比特币托管人迈克尔·塞勒（Michael Saylor）敦促对三阶协议变更保持谨慎，尽管他的言论因忽视节点成本和可扩展性风险等技术细节而受到批评。
Coinotag 文章 .尽管存在这些担忧，机构投资者对比特币的需求依然强劲。2025年第三季度，Strategy和Metaplanet等公司在比特币上投资了19.3亿美元，而比特币ETF连续十天流入10.6亿美元。贝莱德比特币ETP在欧洲的推出进一步凸显了机构投资者对该资产类别的信心。
治理风险和宏观经济背景
Core 与 Knots 之争发生在比特币宏观经济顺风顺水的背景下。各国央行的全球宽松周期，以 24 个月内 312 次降息为标志，推动资本涌入黄金和比特币等另类资产。这种流动性激增推动了创纪录的加密货币并购活动，2025 年第三季度的交易额达到 100 亿美元。然而，比特币的固定供应量和波动性仍然是一把双刃剑，使投资者面临价格快速波动和监管变化的风险。
对于机构投资者而言，治理分歧带来了额外的风险。碎片化的网络可能导致运营复杂化，例如不同的节点软件要求，或硬分叉时出现的流动性分裂。此外，由于缺乏明确的监管框架（FTX 等过去崩盘事件加剧了这一问题），机构投资者面临着错综复杂的合规挑战。
结论：平衡创新与稳定
Bitcoin Core 与 Knots 的争论不仅仅是一场技术之争，更是对网络平衡创新与稳定性能力的考验。Core 的策略优先考虑开放访问和用例多样性，而 Knots 的立场则强调抵制垃圾邮件和货币纯度。对于机构投资者而言，关键在于评估网络能否在不损害其基本原则的情况下维持共识。
随着2025年10月Core v30版本的临近，这场治理之争的结果可能会左右比特币的走向。机构必须权衡创新潜力与碎片化风险，同时还要应对不断变化的监管格局。最终，比特币的韧性或许取决于它能否在不牺牲其核心去中心化特性的情况下，协调这些相互竞争的愿景。
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